减半后第一个月：价格悄悄爬到二十块，这波涨法跟以前不一样

新年好。这是我们这个系列进入2013年的第一篇。坐在一月中旬回头看，去年底那番”东方抬头”的预感，这个月就开始兑现了——价格在减半之后的头一个多月里，没有像很多人担心的那样利好出尽就跌，反而一步一步，稳稳地往上爬。从年初十几美元的位置，这个月已经悄悄爬到二十美元上下了。别觉得二十美元是个小数，要知道，我去年一月开篇的时候，它才五块多。一年下来，四倍。这个涨幅，放在任何一个正经资产身上，都是值得大书特书的一年。今天这篇，我就来聊聊，减半落地后的这头一个月，市场到底在发生什么，以及我这个老玩家，为什么对这波上涨的”成色”格外在意。

这波上涨，跟以前的涨跌有什么不一样

玩过这个东西的人都知道，它这几年就没消停过，三天两头涨一波跌一波。但我得说，这个月的这波上涨，手感是不一样的。以前那些行情，多半是资金短炒——一拨人进来炒一波，赚了就跑，价格跟着坐过山车，涨得急跌得也急，像一阵风。而这个月的爬升，是那种慢腾腾、但是踩实了的走法。它不是一根大阳线拉上去的，而是沿着一条缓坡，一格一格地往上挪。

这种走法，我在别的市场里见过，通常意味着：进来的不是想炒一把就走的热钱，而是那种买了就打算放着的、真正的持仓资金。这就好比一个池子，以前是水面上的浮萍飘来飘去，现在是水底开始有真东西沉下去了。这个区别，比涨了多少个百分点重要得多。

减半的效果，终于在价格上显现出来了

我去年十月、十一月连着写了好几篇念叨减半的文章，当时很多人赌”利好出尽就是利空”，觉得减半这事儿一落地，价格就得跌。结果这头一个多月走下来，谜底算是揭开了——供给收缩的力量，真的在起作用。你想啊，从去年底那个历史性的区块开始，每天新挖出来的币，直接少了一半。而这半年，这个圈子的人、钱、关注度，都在往上走。一边是新货少了，一边是买的人多了，这个剪刀差摆在这儿，价格想不涨都难。

我不是事后诸葛亮。去年十月那篇《减半倒计时》里，我就明明白白写过我的判断：供给收缩、需求扩张，价格的天平是偏着的。现在市场的走势，只不过是把这个朴素的供需逻辑，又验证了一遍而已。我最欣慰的，不是价格涨了，而是市场这只看不见的手，再一次按照经济学最基本的规律，给出了它的答案。这说明我们这帮人当初信的那套东西，是站得住脚的。

当然，我必须泼冷水。一个月的走势，说明不了长期趋势。价格这东西，短期就是情绪和资金的博弈，今天涨得好好的，明天一个利空就能砸下来。我从来不会因为这一个月涨了，就拍胸脯说它从此一路向北。我只是说，这个开局，比我去年年底敢预期的，还要好一点。

是谁在买？我盯着成交量看出来的

作为一个技术出身的人，我分析市场有个习惯，不光看价格，更要看量、看结构。这个月我把几家主要交易所的成交量拉出来一对比，发现了一个有意思的现象：总成交量上去了，但增量主要不是来自那几家老牌国际交易所，而是来自我们去年年底聊过的、那几家长着”东方面孔”的平台。

换句话说，这波把价格从十几块顶到二十几块的力量，很大程度上，是那片东方土地上新进场的资金。这个印证了我上个月的判断——那扇门一旦打开，资金进来的速度会比我们想象的快。而且你要知道，那帮新进场的玩家，跟我们这些早期的不一样，他们买了币，很多是不太卖的——因为他们是冲着”这东西能存着保值”来的，不是来做短线的。这种沉淀下来的买盘，才是价格能稳稳往上走的真正地基。我甚至翻了翻去年底的旧账，发现东方那几所平台的成交量，这个月比去年十二月几乎翻了一倍。这个增速，放在比特币这种本来就不大的盘子里，是相当惊人的。它意味着，我们去年底那个”东方抬头”的判断，正在被真金白银地验证。

涨到二十块，我会劝你追吗

肯定有人看了价格就坐不住了：Dennis，都二十了，现在上车还来得及吗？我还是那个老态度——我不给任何人当喊单的军师。我只会把我自己是怎么想的，摊开给你看。

我自己的仓位，从年初五块多拿到现在，中间经历过腰斩，我一股没动。为什么？因为我买它，赌的不是”下个月涨不涨”，赌的是”十年后这个东西还在不在、还值不值钱”。只要这个大判断没变，中间的十几二十几块，对我来说就是一条曲线上的两个点，不值得一惊一乍。你要是问我二十块贵不贵，我回答不了——我既没有水晶球，也没这个资格。我能说的是：如果你买它的理由，跟我一样是冲着十年去的，那现在上车不晚；如果你是看它这一个月涨了一波、想捞一把快钱，那我劝你冷静，这东西的脾气你还没领教过。

我真正在警惕的事

行情一好，我这个老兵反而更警惕了。不是因为我看空，而是因为我太清楚，这种被新资金、新情绪推起来的行情，一旦上头，会发生什么。人一多，故事就多，什么”去中心化改变世界””这次要涨到天上”的喊叫声就会盖过一切理性的声音。而每一次这种时候，都是风险悄悄累积的时候。我见过太多这样的循环：行情越好，越多人忘了它本来的风险，杠杆越加越重，仓位越下越满，直到某一个不起眼的利空，把所有人的仓位一起击穿。这个月涨得越是漂亮，我越是要把这句话，一遍遍地敲给我自己，也敲给一直读我专栏的你们。

我去年年底那篇复盘里说过的话，今天再强调一遍：拿闲钱，别借钱，别上头。这个月的这波上涨，我乐见其成，但我不会因为它涨了，就把这套底线给丢了。下一篇，我们聊聊这个月另一个明显的变化——那些以前连看都不会看我们一眼的主流媒体，这个月开始主动找上门来了。这种”被看见”，对这个圈子来说，是福是祸，咱们下回分解。我心里其实是既期待又打鼓的。我们下篇见。

减半之后这一个月，价格悄悄爬到了二十块附近，我反复盯着那条曲线，总觉得这波涨法，跟以前不太一样。以前它也涨过，可那种涨法是神经质的，一天暴涨暴跌，像个情绪不稳的少年。可这一次，它涨到二十块之后，没有像往常那样马上又跌回去，而是稳稳地、一步一步地往上蹭。这种”涨得动、也站得住”的样子，让我想起一个词：底气。减半之后发出来的新币少了一半，这意味着新增的供给一下子紧了，而盯着它的人却在变多，供求这杆天平，悄悄往一边倾斜了。我不敢说它从此就一路向上，但我作为一个老观察员，从这条不慌不忙的曲线里，读出了一种此前没有过的沉着。这种沉着，比单日翻倍更让我觉得，这次它可能真的不一样了。