从两百多跌回一百块：那波火箭行情是怎么开始泄劲的，这一跌洗掉了谁

上篇我刚给你们描述完那根垂直拉升的火箭曲线，这个月后面的剧情，就急转直下了。那波冲上两百多美元的疯狂涨势，在高位晃了没几天，就开始泄劲，一路回落到一百美元上下。我在上篇结尾说，这过山车的第二程会把新人好好教育一遍——这不，教育来得比谁想的都快。今天这篇，我就来复盘这个月这场从天上到地面的急转直下，以及它教给我们的那几个最朴素、也最值钱的道理。

高位那几天，市场是什么样子

我先带你们回到那个疯狂的顶点。价格冲到两百多美元那几天，整个市场的气氛，已经不能用”狂热”来形容了，那是一种近乎失控的亢奋。论坛上，天天有人喊着”下一个一百美元就在眼前”；那些前两周才听说比特币的新人，在交易所里挤破头地买，生怕自己踏空。每个人都在算账：一个月前才二十多，现在两百多，再这么下去，下个月是不是要五百？

但作为一个盯着成交量看的老手，我在那个顶点，看到了一个非常危险的信号：价格虽然还在高位横着，成交量却开始萎缩了。什么意思？就是说，想上车的人，基本都已经上车了；现在在场内的人，买不动了。没有新的买盘接盘，这个高位，就像一个被吹到最大的气球，就差一根针。我当时在心里跟自己说：这根针，快到了。

我在那个顶点，为什么就嗅到了危险

事后诸葛亮谁都会当，但我想说，我在那个顶点，是真真切切地嗅到了危险的味道。不是靠什么玄学，是靠两个做交易的基本功。第一个，是我刚才说的量价背离——价格在高位，量却缩了，这是涨不动的典型特征。第二个，是我观察周围人的情绪。当一个东西，连完全不懂技术、也不懂它是什么的人，都在跟你说”赶紧买，要发财了”的时候，你就该警觉了。这种人进场，往往是行情到顶的标志之一。

为什么？因为这个市场的钱，是有限的。当最后一批还在观望的人都被喊进来了，后面就没有新的接盘侠了。没有新的买盘，价格靠什么继续涨？我这个月，就亲眼见到好几个以前从不关心金融的朋友，跑来问我怎么买比特币。那一刻，我心里咯噔一下——该来的，要来了。我当然不会去做空它，但我自己，悄悄在那个高位，减了一点仓位，落了袋为安。这不是我高明，是我被这个市场教育过太多次了。

那根针，是怎么扎下来的

那根针，说来就来。其实也没什么惊天动地的利空，就是涨得太急了，急到所有人都绷着一根弦。一旦有那么一点点风吹草动——比如那家最大的交易所传出提款不顺的消息，比如有人开始在论坛上喊”该跑了”——那根紧绷的弦，就断了。

于是你就看到了那个我上篇预告的急转直下。价格从两百多美元，几天之内，一路砸回一百美元出头。那些在高位蜂拥冲进来的人，眼睁睁看着自己的钱，几天之内缩水了一半。论坛上，前几天还在喊”永远涨”的那帮人，这个月换成了另一批哀嚎：我套在两百多了，什么时候能回本？我看着这些帖子，心里五味杂陈——这些戏码，其实每隔几年就要上演一遍，只是这一次，被这波暴涨吸引进来的人，太多了，摔得也太疼了。我甚至在论坛上看到有人发帖子，说自己把准备结婚的钱投进去了，现在套了一半，不知道怎么办。我看到这种帖子，是真的心疼。我反复说的那句”拿闲钱、别借钱”，到底要喊多少遍，才能被真正听进去？

这一跌，把谁洗掉了，又留下了谁

每次这种暴涨暴跌，我最爱琢磨的，不是价格本身，而是它完成了一次什么样的”洗牌”。我跟你们说，这种大起大落，其实是市场最无情、也最有效的过滤机制。那些冲着”下个月翻一倍”进来的投机客，在这一跌里，大多扛不住，割肉跑了；而那些真正是冲着”我的钱我做主”这个理念来的人，反而在这个一百美元的位置上，安安稳稳地拿着。

你别小看这个洗牌。一个健康的市场，需要的是后者，不是前者。前者多了，市场就是赌场，涨也疯狂跌也疯狂；后者多了，市场才有沉淀，才有根基。这个月从两百跌到一百，表面上看是亏了一半，实际上，是把这个池子里面最浮躁的那部分水，给排出去了。作为一个长期看好它的人，我其实乐见这次回调——它把这个被情绪吹起来的泡沫，戳破了一部分，让价格重新回到一个相对理性的区间。留下来的，是真正认同这个理念的人；离开的，是只想赚快钱的人。这个池子，因此反而更干净了。

我为什么说，这一跌是好事

肯定有人要骂我：Dennis，你站着说话不腰疼，人家在两百块被套了，你还说这是好事？我承认，对那些高位接盘的人来说，这是一场惨痛的教训。但我这个专栏，从来不是给被套的人送安慰的，我是要把长远的道理讲清楚。市场就是这样，它不会因为谁哭了就给谁发糖。你如果连一次腰斩都承受不了，那从一开始，你就不该进来。我这话听着冷，但这是这个游戏最基本的规则，早知道比晚知道好。

你想，如果这个月价格从二十块一路涨到两百块、三百块、五百块，中途一次像样的回调都没有，那最后会是什么结果？那会是一个巨大的、越吹越大的泡沫，最后破的时候，会死掉更多的人。而这次在一百多块就给你踩一脚刹车，虽然疼，但它把这个泡沫，提前戳破了。比特币这东西，要想真正长大，就必须经历这种”暴涨—暴跌—洗牌—再出发”的循环。它现在才四岁，摔几个跟头，是应该的，也是必要的。我从来不觉得，一个东西涨上去就不跌了，是什么好事。真正的成长，都是在阵痛里完成的。下一个月，行情会怎么走，我不敢断言，但我知道，经历过这场过山车的人，不管是走是留，都上了宝贵的一课。市场永远在那儿，它不欠谁的；能从这场暴跌里带走点什么，才算没白摔这一跤。这也是我这个月，最想隔着屏幕，敲给每一位读者的话。市场不相信眼泪，只敬畏纪律。我们四月见。

从两百多跌回一百块，这一跌，洗掉了谁，我心里门儿清。那些在它被银行危机点燃、被报纸吹上天的时候，才慌慌张张冲进来的人，多半扛不住这一跌。他们进来的时候，满脑子想的是”它要上天了我再不买就晚了”，他们买的不是它背后那个理念，他们买的是那一截正在往上冲的抛物线。所以当抛物线掉头向下，他们没有任何理由继续拿着——他们的信仰本来就是那根上涨的曲线，曲线一断，信仰就塌了，割肉跑路是必然。而那些从几美元时就守着它的人，这一跌反而平静得很，因为他们在乎的根本不是这几周的涨跌。我写这一段，不是要看谁的笑话，是想把一个残酷的规律讲透：每一次这种暴涨暴跌，都是一次残酷的筛子，把冲着热闹来的人筛出去，把真正信它的人留下来。洗掉谁、留下谁，这一跌，清清楚楚。