腰斩六万美元：史上最大撤资潮里的抄底信号

我在6月5日那篇结尾就预告了，这个六月的后半个月，这轮下跌将击穿一个所有人都在意的整数关口。果然，6月6日，比特币直接跌穿了六万美元，最低跌到五万九千七百多美元，创下自2024年10月以来、整整八个多月的最低水平。一周累计跌了约一成七。这篇，我想聊聊这个”腰斩”时刻。

从十二万六到六万：一场腰斩

先把坐标拉远一点看。比特币的历史高点，是2025年10月创下的十二万六千零八美元。而现在，它跌到了六万美元附近。从十二万六到六万，这个跌幅，恰好是腰斩。换句话说，只用了八个月时间，比特币就把自己2025年那轮大牛市的涨幅，几乎全部吐了回去。

这种腰斩式的下跌，放在任何一个资产身上，都是一场伤筋动骨的熊市。24小时之内，全网爆仓近十亿美元，爆仓人数超过十七万，其中绝大多数，是那些在高位做多、加了杠杆的人。我盯着这串数字，没有丝毫的幸灾乐祸——我太清楚，这种腰斩行情里，最惨的永远是那些加杠杆追高的人。他们在十二万六的历史高点附近，相信”年内冲十五万”的口号，加着杠杆满仓做多，然后被这轮持续的下跌，一次次地强平出局。我从2024年写到现在，反复强调的一个原则就是：不加杠杆、只拿现货。今天，这个原则又一次救下了我。看着满屏的爆仓数字，我唯一想对你说的就是——在这个腰斩的市场里，活着，比什么都重要。

四十多亿美元流出，却砸不穿六万美元

这轮腰斩，ETF的资金撤离，是一个核心推手。整个六月，比特币现货ETF净流出了约四十五点一亿美元，是有记录以来最大的月度流出之一。而且这还不是孤例——五月流出了二十四亿，六月又流出了四十五亿，连续两个月的巨额撤资，叠加上连续六周的外流纪录。可以说，华尔街的机构资金，在这个夏天，是成规模地、持续地从这个市场撤退。

但有意思的是，和五月那次一样，即便这么大的抛压，比特币在跌到六万美元附近之后，并没有继续无底线地崩盘，而是在这个位置附近，反复地争夺、拉锯。6月25日它再次跌破六万美元、又马上拉回，整个月在六万美元上下反复。这种”天量抛压、价格却在一个位置上反复争夺”的走势，让我想起了一个词——筑底。当然，我现在还不能断定它就是底。但我注意到，有分析师指出，这种持续的资金流出，更多反映的是投资者在重新调整、再平衡他们的投资组合，而不是彻底抛弃比特币。这个判断，和我五月看到的”巨鲸吸筹”，是可以互相印证的。短期热钱在走，但价格并没有崩——这说明，下面有承接。

那个喊出”两万四”的极端预测

就在这轮腰斩的恐慌里，市场上传开了一个极端预测：有分析师喊出，比特币可能下探到两万四千美元，对应美股跌幅超过五成。这个预测，在极度恐慌的情绪里，传播得非常广。但我，作为一个写这个系列两年多的老玩家，必须冷静地告诉你：这种极端预测，听听就好，千万别当真。

为什么？因为这种”看两万四”的声音，是典型的恐慌情绪的产物。当市场腰斩、当连续六周资金流出、当每天十几万人爆仓的时候，市场上最不缺的，就是这种把恐惧推到极致的极端叙事。它们迎合了当下最恐慌的那群人的心理，所以传播得特别广。但我回看这两年，每次这种极端预测满天飞的时候，往往都是情绪接近极端的时候。我不会因为一个喊”两万四”的声音，就恐慌性地割肉。恰恰相反，我会去看那些真正有参考价值的”抄底信号”——就在这次腰斩的低位，已经有历史级的抄底信号，同时亮了起来。别人在喊两万四，我在默默地、分批地，用我能承受的资金，在六万美元附近，捡一点便宜筹码。这不是因为我胆子大，而是因为我的体系告诉我：当恐慌到极致、当极端预测满天飞的时候，往往离底部，不远了。

腰斩的另一面：机构化并没有逆转

这轮腰斩，市场上有一种很悲观的论调：比特币是不是被机构”抛弃”了？机构化是不是彻底失败了？我必须明确地说，这个判断，错得离谱。腰斩是价格的下跌，但机构化这个长期趋势，并没有因为这轮下跌而逆转。我们要看清楚：这轮资金流出，是机构在”重新平衡组合”，而不是机构在”退出这个赛道”。

什么意思？那些通过ETF进出的资金，是机构用来做资产配置的一部分钱。当比特币涨得太多、占了组合过高的比例，它们就赎回、减一点，把仓位调回平衡；当它跌得多了，未来某个时点，它们同样可能再买回来。这是机构配置行为的常态，不是”抛弃”。真正的抛弃，是把整个比特币从配置清单里删掉、是ETF产品彻底关门清盘。而现在，这些产品都还在正常运转，资金只是在周期性地进出。我从2024年就讲，机构化是这个市场的长期主线。一轮腰斩式的熊市，改变的只是短期的价格和短期的资金流向，它改变不了”主流金融机构把比特币纳入配置”这个已经发生、并且不可逆的大方向。看懂这一点，你就不会在腰斩的恐慌里，把这个市场最核心的长期逻辑，一起给否定掉。

别人恐惧时，我那笔”逆人性”的小买入

我在前面说，我在六万美元附近，分批捡了一点便宜筹码。这里我想把这笔操作背后的心理过程，完整地摊开给你看——因为在恐慌里逆势买入，是这个市场里最反人性、也最难做到的一件事。

说实话，看着价格每天创新低，看着满屏的红色，看着”看两万四”的预测满天飞，我手也是抖的。每一笔买入，我都要反复问自己：是不是还会继续跌？我这笔钱买进去，是不是又抄在了半山腰？但我之所以还是动手了，靠的不是勇气，是纪律。我把”在历史级抄底信号亮起时，分批、小仓位、逆势买入”，这条规则，提前写进了我的体系里。到了信号出现的那个时刻，我不是靠临场拍脑袋做决定，而是机械地、按照预先定好的规则去执行。我只买我亏光了也不心疼的那一小笔，分好几批买，越跌越买一点，但永远不押上全部。这样一来，即便我判断错了、价格真的跌向了两万四，我也只是小幅受伤；而如果我判断对了、这里就是底部区域，那我这笔在恐慌里捡的筹码，未来就会给我丰厚的回报。在别人最恐惧的时候做一点点正确的事，靠的从来不是胆量，是一套让你不用和人性正面对抗的、事先设计好的纪律系统。

我的判断

2026年六月，比特币从历史高点十二万六腰斩到六万美元附近，创八个多月新低；ETF单月流出四十五亿创纪录，十七万人爆仓，市场上甚至传出”看两万四”的极端预测。但正是在这种极端的恐慌里，历史级的抄底信号开始亮起，价格也在六万美元这个位置上顽强地反复争夺。我没有恐慌割肉，反而在这个别人恐惧的位置，分批地、谨慎地，捡了一点便宜筹码。这个系列，我们七月见——当这场腰斩的情绪终于出清，这个被腰斩的市场，又会走向何方。